4月26日,海马汽车(000572.SZ)发布2021年度报告,单看营业收入和净利润两块,相较2020年均实现大幅增长。其中,净利润转负为正为1.11亿元,同比增长达108.36%。
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可若刨除其在2021年处置非流动资产、政府补助以及债务重组等非经常性损益项目获利的5.45亿元,海马汽车扣非净利润亏损达4.32亿元。
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连续三年“卖房自救”
事实上,海马汽车近三年来的收益都主要来自处置非流动资产。2019年时,其曾因2017年、2108年连续两年净利润亏损,而被深交所实行退市风险警示处理,股票名称由“海马汽车”变更为“*ST海马”。
为避免被退市,海马汽车2019年开始“卖房救市”之路。当年,海马汽车通过处置非流动资产获利达8亿多元,将净利润拉升至8500多万,摘掉“*ST海马”。于海马汽车的主营业务:汽车及动力总成的研发、制造、销售及服务,却未见起色。
海马汽车2021年非经常性损益,图片来源:海马汽车2021年报
根据海马汽车每月产销快报显示,2021年其产销分别为2.97万辆、2.95万辆。相比2016年的22万辆,海马汽车如今境况堪忧,而曾经的竞争对手长城、吉利等均已加入百万俱乐部。
有业内人士曾分析指出,一般整车企业年销量5万辆新车才能基本实现收支平衡,10万辆或有望盈利。不到3万辆的年销量连基本收支平衡都达不到,更不要说海马汽车2021年汽车制造毛利率仅为9.82%,远低于吉利的17.1%。
更值得注意的是,2.95万辆的销量尚有“水分”。海马汽车披露的2021年销量数据,包含为小鹏汽车代工生产的小鹏G3。盖世汽车研究院数据显示,小鹏G3 2021年终端销量为2.85万辆。随着海马汽车与小鹏汽车合作于2021年底终止,海马汽车今年1-3月销量出现断崖式下跌。
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由于主营业务长期低迷,叠加此次疫情、整体股市下跌等因素影响,截至4月26日,海马汽车收盘股价已跌至每股4.41元,市值为72.53亿元,仅是长城汽车等车企市值的百分之三。
不过,盖世汽车有注意到,海马汽车股价曾于4月8日一度涨停。消息面,据传滴滴正与海马汽车就合作生产电动汽车进行谈判,从而拉动海马汽车当日收盘价为每股5.82元,市值95.7亿元。
尽管当日海马汽车第一时间否认了与滴滴合作的消息,但在业内人士看来,不排除双方开展合作的可能性。他们认为,海马汽车有为小鹏汽车代工的经验,开展代工业务也不失为增加收益的一种手段。
抓住海南新能源政策东风
有业内人士建议,海马汽车翻身的第一步是要抓住海南新能源汽车政策的东风。
4月25日,海南省发改委、省工信厅联合公布《关于促进工业经济平稳增长的行动方案》(以下简称 “《方案》”),明确提到,海南将继续实施电动汽车充电基础设施建设运营补贴、新能源汽车车船税减免优惠政策。
根据海南省制定的2022年新能源汽车目标,在新增车辆中占比要超过30%。为加快推进新能源汽车推广,今年3月30日,海南省工业和信息化厅印发《海南省2022年鼓励使用新能源汽车若干措施》,包括鼓励个人及其他领域使用新能源汽车、开展新能源汽车换电模式试点、开展新能源汽车下乡活动、支持销售企业让利促销等实际措施。
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海马汽车目前是海南省唯一整车企业,且正积极向新能源汽车转型。上述业内人士认为,海马汽车将享受到海南省政策利好,“如果海南省提供政策优惠,可能会带动海马新能源车型上量”。
显然,海马汽车也想抓住这次机会。海马汽车在2021年报中表示,作为海南自贸港唯一新能源汽车企业,将依托公司“第四次创业”核心技术积累和海南自贸港建设契机,在海南打造全产业链绿色汽车生态 。
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产品规划方面,海马汽车正在研发的四大项目中,有两个是新能源汽车项目。其中,7E项目是海马汽车新能源转型阶段的第一款智能纯电动车型。另一项目为氢能汽车项目,预计续航超过800km。据海马汽车2021年11月透露,7E项目预计将于今年四季度上市。
不过,受经营不善影响,海马汽车研发费用减少,或将影响项目推进和落地效果。2021财报显示,海马汽车在报告期内研发投入为1.5亿元,同比减少36.08%。与此同时,海马汽车研发人员数量从2020年的534人减少为2021年的309人,变动比例达四成,研发团队人才流失严重。
对此,海马汽车解释道,推进产品院架构改革与干部调整,在此过程中,造成部分机构收缩、搬迁及人员精简。同时,由于公司前期产销量下滑、业绩低位运行,亦造成部分员工离职。2021年向绿色汽车生态(包括上游车用绿色能源供应、中游新能源汽车产品、下游绿色出行服务)方向转型,又对人才队伍进行了必要的调整和更迭。
与之相对的是,长城、吉利等中国汽车品牌考虑到电动化、智能网联、氢能源等前瞻技术领域研发的复杂性,正在扩大研发团队队伍,以便在未来汽车市场竞争中占据制高点。2021年,长城汽车在研发上投入是海马汽车的60倍。
不过,海马汽车与长城、吉利的现状已不可同日而语,后两者已开始向全球汽车巨头发起冲击,前者却还在为生存战斗。从海马汽车一直以来在燃油车定位来看,其在新能源汽车市场的真正竞争对手,将是同样深耕低端细分领域的奇瑞、长安以及上汽通用五菱等品牌。
“卖房自救”只能解燃眉之急,代工虽然是一条出路,但打铁更需自身硬。海马汽车如果不想重蹈众泰、华泰等车企的覆辙,那么就亟需寻找新的出路。然而,新能源汽车市场竞争愈发激烈,如果这次海马汽车不能抓住海南省新能源发展东风,或许连休养生息的机会都将失去。
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